发展新质生产力已成为当下中国实现产业转型升级和高质量发展的关键，将指引新一轮产业投资机会，并有望成为2024年A场的投资主线之一。“发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点，必须继续做好创新这篇大文章，推动新质生产力加快发展。”1月31日，习总在主持中央局第十一次集体学习时发表重要讲话，从理论和实践结合上系统阐明新质生产力的科学内涵，深刻指出发展新质生产 力的重大意义，对发展新质生产力提出明确要求。

　　2月29日，中央局召开会议再次指出，2024年的工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。要大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。

　　从2023年习总在地方考察时提出“新质生产力”，到在中央经济工作会议上强调“发展新质生产力”，再到局集体学习及会议做出系统阐述、重大部署，新质生产力的理论和实践不断被完善，为新征程上推动高质量发展提供了科学指引。

　　“”期间，习总3月5日下午在参加他所在的十四届全国二次会议江苏代表团审议时强调，要牢牢把握高质量发展这个首要任务，因地制宜发展新质生产力。面对新一轮科技和产业变革，我们必须抢抓机遇，加大创新力度，培育壮大新兴产业，超前布局建设未来产业，完善现代化产业体系。发展新质生产力不是忽视、放弃传统产业，要防止一哄而上、泡沫化，也不要搞一种模式。各地要坚持从实际出发，先立后破、因地制宜、分类指导，根据本地的资源禀赋、产业基础、科研条件等，有选择地推动新产业300832）、新模式、新动能发展，用新技术改造提升传统产业，积极促进产业高端化、智能化、绿色化。

　　中信建投601066）证券表示，当前，中国发展到了新的阶段，高质量发展是顺应历史潮流的发展方式。中国在科技创新、区域协调发展、全面深化改革开放、绿色低碳转型等方面已经取得显著积极成效，但是制约高质量发展因素还大量存在，要高度重视，切实解决。在这一时代背景下，深入理解新质生产力的重要理论，对实现高质量发展和塑造中国核心竞争力，具有重要的理论意义和实践价值。

　　新质生产力特点是创新，关键在质优，本质是先进生产力。新质生产力之“新”体现在科技创新、生产关系创新和产业创新。新质生产力之“质”体现在质量高、效率高和可持续性强。新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点，积极培育新质生产力和发展新型生产力理论，是解决当前中国高质量发展制约因素的必由之路。

　　浙商证券601878）认为，随着经济内生动能触及高位，预计无风险利率在2024年下半年或出现波动下行趋势，叠加市场的信心稳步修复，以及海外流动性宽松预期兑现对权益市场估值改善的贡献，下半年可能形成股债双牛格局，发展新质生产力的赛道可能迎来估值弹性释放，包括制造、科技和医药等领域。

　　在新兴产业领域，中国如果能够通过前瞻布局和率先发力，实现产业化突破，并在产业化和市场需求的互动中加快技术迭代，持续提升产品与服务的性价比，就有可能在一些细分赛道中取得先发优势，从而在宏观层面更好的统筹发展与安全，实现高质量发展。

　　“新质生产力”涵盖科技创新，要素市场化改革，高质量发展，最早是习总在2023年9月新时代推动东北全面振兴座谈会上提出的。习总当时强调“积极培育新能源、新材料、先进制造、电子信息等战略性新兴产业，积极培育未来产业，加快形成新质生产力，增强发展新动能”。随后，包括中央经济工作会议、各省经济工作会议中，“打造或快速发展‘新质生产力’产业集群”都是任务重点。

　　2023年12月12日召开的中央经济工作会议中再次部署“发展新质生产力”。对比2023年科技任务的措辞“加快建设现代化产业体系”，2024年着重提出“科技创新引领”，并且强调“以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力”。新质生产力重点强调于以下几个方面：产业链供应链韧性和安全；数字经济和人工智能的发展；以生物制造、商业航天、低空经济为代表的战略性新兴产业；量子等新赛道。

　　2024年1月31日，在中央局进行第十一次集体学习中，习总首次全面系统阐释了新质生产力的重要概念和基本内涵，并就如何推动新质生产力加快发展提出明确指引，要求“必须继续做好创新这篇大文章”。

　　习总指出：“新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。它由技术性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生，以劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合的跃升为基本内涵，以全要素生产率大幅提升为核心标志，特点是创新，关键在质优，本质是先进生产力。”

　　《求是》杂志刊登的评论员文章指出，新质生产力是创新起主导作用的先进生产力质态，特点是创新。把握新质生产力，关键在于深刻认识创新在提高生产力中的关键性作用。

　　回顾历史，从18世纪第一次工业的机械化，到19世纪第二次工业的电气化，再到20世纪第三次工业的信息化，一次次颠覆性的科技革新，带来社会生产力的大解放和生活水平的大跃升，从根本上改变了人类历史的发展轨迹。一些国家抓住科技和产业变革的难得机遇，综合国力迅速增强，甚至一跃成为世界强国。

　　当前，新一轮科技和产业变革蓄势待发，一些重大颠覆性技术创新正在创造新产业新业态，信息技术、生物技术、制造技术、新材料技术、新能源技术广泛渗透到几乎所有领域，带动了以绿色、智能、泛在为特征的群体性重大技术变革。我们迎来了世界新一轮科技和产业变革同中国转变发展方式的历史汇期，面临着千载难逢的历史机遇，新质生产力应运而生并在实践中不断发展壮大。

　　新质生产力代表着科技和产业变革的新方向、新趋势，代表着先进生产力的发展方向。加快形成新质生产力，就是要在生产力发展中取得领先地位，在新领域新赛道上占据发展先机，在激烈的国际竞争中赢得发展主动权。

　　新质生产力是生产力发展和科技进步的产物，是人类改造自然能力的性提升，这种提升是整体性的、根本性的，作为其构成要素的劳动者、劳动资料、劳动对象必然也有新的内涵。生产的各种要素只有结合在一起，才能形成现实的生产力。新质生产力不仅体现为各种要素的创新发展，还体现为生产要素结合方式的创新发展。

　　随着新质生产力中劳动者、劳动资料、劳动对象的发展变化，三者的优化组合也将会发生性变化，带来新产业、新业态、新模式，形成驱动经济发展的新动能新优势。生产力决定生产关系，生产关系反作用于生产力。新质生产力的形成，必然引起生产关系的性变化，需要形成新的生产关系与之相适应，对其加以保护、解放和发展。不断改革和完善生产关系，形成新的管理模式、新的体制机制，是促进新质生产力不断发展的重要保障。

　　总之，我们要深刻认识到，新质生产力不是传统生产力的局部优化与简单迭代，而是由技术性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生的先进生产力，必将带来发展方式、生产方式的变革，推动中国社会生产力实现新的跃升，为全面建设社会主义现代化国家奠定更加坚实的物质技术基础。

　　一是“新”。对于新质生产力，除了“原创性，颠覆性科技创新是重点”，总还提到“科技自立自强，打好关键核心技术攻坚战”。资本市场能够映射的行业主要包括半导体产业链、新材料产业链和创新药产业链等。

　　二是“新应用”。习总提到自主可控，强国战略和数字经济，在强国计划中，此次提到制造强国、质量强国、网络强国、数字强国和农业强国五大任务。映射到资本市场，制造强国包括的行业有工业母机、脑机接口、人形机器人、工业互联网、卫星通信等；网络强国和数字强国包括的行业有人工智能、算力、6G通信；农业强国则是种业安全及农业现代化建设；质量强国可关注2023年2月中央国务院印发的《质量强国建设纲要》，其中提到的农产品、食品、药品、消费品、工业品等提档升级。

　　三是“绿色生产力”。习总提到：“新质生产力本身就是绿色生产力，加快绿色科技创新和先进绿色技术推广应用，做强绿色制造业，发展绿色服务业，壮大绿色能源产业，发展绿色低碳产业和供应链”。此部分资本市场可关注新能源汽车、光伏、电力设备等产业链。

　　长城证券002939）也认为，从新质生产力的内涵来看，“新”的核心在以科技创新推动产业创新，这里的科技创新强调的是具有原创新、颠覆性的技术突破；“质”包含了质态和质效两方面的指征。从质态上来看，新质生产力需要突破传统生产要素的质态，在经济数字化的趋势下将数据作为驱动经济运行的生产要素。而从质效层面来看，新质生产力意味着生产工艺和品质的提升，产业链和价值链的跃迁，提高产品附加值和产业的竞争力。从产业大趋势来看，新质生产力指向了一条生产要素投入少、资源配置效率高、资源环境成本低、经济社会效益好的新型增长路径。

　　新质生产力主要聚焦在战略性新兴产业和未来产业。战略性新兴产业包括新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保及航空航天、海洋装备等产业，囊括了先进制造业和现代服务业的绝大部分行业；未来产业由前沿技术驱动，当前处于孕育萌发阶段或产业化初期，是具有显著战略性、引领性、颠覆性和不确定性的前瞻性新兴产业。大力发展未来产业，是引领科技进步、带动产业升级、培育新质生产力的战略选择。

　　申万宏源证券表示，以上所提及的部分战略新兴产业在“十四五”规划中均有详细部署，其中，农业安全、半导体产业链安全、能源安全、医药安全是科技自立自强的关键领域。2023年12月，“十四五”规划纲要实施中期评估报告显示：中国“每万人口高价值发明专利拥有量、数字经济核心产业增加值占GDP比重”两项指标均快于预期。在“新质生产力”概念提出后，各地在2024年的经济工作计划中均有大量部署。如，上海市在1月5日发布的《上海市促进在线新经济健康发展的若干政策措施》中专门有一章提及“打造支撑新质生产力的新型基础设施”，其中详细提到的包括算力、城市区块链（这里包括数据流通、跨境贸易、航运物流、供应链金融等领域），数据要素开放流通，人工智能大模型和Web3.0生态。

　　广东省提出超前布局6G、量子科技、生命科学、人形机器人等未来产业，打造通用人工智能产业创新引领地，开辟新赛道。江苏无锡则设立了首个未来产业特色园区，针对合成生物、新型储能、原材料研发等绿色生产力形成新质生产力。

　　同时，各大部委对新质生产力也已经做出了相关部署，国家发改委表示：“促进战略性新兴产业和未来产业发展壮大。着力打造新能源、新材料、新一代信息技术、人工智能、生物技术新的增长引擎，在类脑智能、量子信息、元宇宙、未来网络、深海空天开发等前沿科技和产业变革领域，组织实施未来产业孵化与加速计划，做好生产力储备”。

　　财政部表示：“2024年，财政部门将在政策取向上注重强化企业创新主体地位、发挥需求牵引作用、提升产业链供应链韧性和安全水平、激发科研人员活力，同时着力深化财政科技经费分配使用机制改革，大力发展新质生产力。”

　　春节之后，包括中央深改委会议和中央财经委会议都陆续召开，其中，中央财经委会议中也提出“推动新一规模设备更新和消费品以旧换新，有效降低全社会物流成本”。设备更新换代政策的推出将和新质生产力中关于机械设备、新能源汽车等发展政策共振，未来还需关注财政以及各地的配套政策的推出。

　　西南证券表示，当前以“房地产—土地财政—土地金融”为代表的旧经济发展模式式微，目前经济结构正在向“调整存量、做优增量”的方向发展，加快培育新的发展动能是能够实现新旧动能平稳接续的前提。制造业是立国之本、强国之基，需要在加快传统制造业转型升级的同时，着力提升科技创新能力，培育新质生产力，以此来逐步替代旧的经济“马车”、形成新的发展动能。传统制造业转型升级方。

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